行業(yè)利好頻現(xiàn) 光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)能否重回風(fēng)口？

進入2022年，在碳中和、碳達峰的“雙碳”目標(biāo)下，我國新能源行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步增長。據(jù)東吳證券統(tǒng)計，A股新能源板塊68家上市公司2022年一季度實現(xiàn)收入共計2653.83億元，同比增長39.53%，實現(xiàn)歸母凈利潤299.9億元，同比增長69.62%。歸母凈利潤增幅為0-30%的公司共有13家，增幅為30%以上的公司共有28家，虧損的公司有3家，扭虧的公司有9家。本期行業(yè)聚焦來關(guān)注一下光伏和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的近況。

在東吳證券的統(tǒng)計中，光伏板塊表現(xiàn)亮眼，2022年一季度收入1543.85億元，同比增長76.50%，歸母凈利潤196.72億元，同比增加113.26%。風(fēng)電板塊的營收同比穩(wěn)定，盈利同比提升。風(fēng)電板塊公司2022年一季度收入為527.73億元，同比增長4.05%，歸母凈利潤62.17億元，同比增長19.84%。良好的業(yè)績，也帶來了資本市場比較好的回應(yīng)。

光伏、風(fēng)電股成為5月的資本市場明星

隨著上市公司年報和一季報在4月披露完畢，進入五月，新能源板塊因為良好業(yè)績和行業(yè)利好的多重影響開始走強。5月19日，以光伏和風(fēng)電板塊個股為代表，更是出現(xiàn)了集體大漲，表現(xiàn)亮眼。

光伏方面，支架企業(yè)中信博、電站運營企業(yè)晶科科技、金剛線設(shè)備商宇晶股份、硅片設(shè)備商上機數(shù)控等紛紛漲停，隆基綠能、通威股份、陽光電源、固德威等行業(yè)知名公司也紛紛大漲。

風(fēng)電方面，鍛件商中環(huán)海陸20%漲停，主機企業(yè)運達股份、塔筒企業(yè)天能重工漲超12%，設(shè)備商振江股份、軸承滾子商五洲新春、主軸制造商金雷股份等漲停，天順風(fēng)能、東方電纜、中天科技、明陽智能等大漲。

實際上，自4月底以來，光伏板塊整體漲幅已經(jīng)超過25%，期間曾多次出現(xiàn)日內(nèi)大漲的情況。

行業(yè)利好頻頻：歐洲加碼，國內(nèi)補貼再現(xiàn)

近日，A股光伏、風(fēng)電股的突然走強，除了業(yè)績以外，行業(yè)方面利好頻頻也是一個重要原因。市場將目光聚焦到了歐洲發(fā)布的幾個新立法上。

5月18日市場曾傳出消息，歐盟正在醞釀一項高達2100億歐元（約合人民幣1.48萬億元）的擺脫對俄羅斯能源依賴的計劃，大致草案包含三方面內(nèi)容：將進口更多非俄羅斯天然氣，更快地推廣可再生能源，更加努力地節(jié)約能源。

到5月19日A股開盤前，關(guān)于歐洲大力發(fā)展可再生能源的消息已然落實。

歐盟委員會正式公布了一項名為“RepowerEU”的能源計劃，計劃到2025年將太陽能光伏發(fā)電能力翻一番，到2030年裝機達到600GW。

隨后不久又有消息傳出，在當(dāng)?shù)貢r間5月18日舉行的“北海海上風(fēng)電峰會”上，丹麥、德國、比利時、荷蘭四國共同簽署一份聯(lián)合聲明，承諾到2050年將上述四國的海上風(fēng)電裝機增加10倍，從目前的16GW提高到150GW，到2030年海上風(fēng)電裝機總量達到65GW。

歐洲的這兩項能源計劃，每一項都足以影響到市場供需環(huán)境，而除了歐洲的消息外，近期國內(nèi)關(guān)于光伏、風(fēng)電行業(yè)的消息也不少。

以上這些行業(yè)消息，顯然不僅僅只針對產(chǎn)業(yè)鏈的局部環(huán)節(jié)，而是涵蓋風(fēng)電、光電的全產(chǎn)業(yè)鏈。

光伏組件漲價預(yù)期升溫

歐洲的太陽能光伏裝機翻一番的計劃發(fā)布后，A股光伏板塊預(yù)期的一個邏輯是，歐洲目前超過7成的光伏組件產(chǎn)品需要依賴進口，而中國作為全球最大的光伏組件出口市場有望受益。

數(shù)據(jù)顯示，自2017年以來，我國光伏組件出口量就持續(xù)攀升，2021年組件出口量首次突破100GW，其中主要出口市場包括荷蘭、巴西、印度等，出口荷蘭占比達到34%！

另一方面，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了前兩年的“搶裝潮”“擴產(chǎn)周期”之后，目前面臨的主要問題是“上游硅料、硅片價格居高不下，通過產(chǎn)業(yè)鏈價格的傳導(dǎo)，下游組件產(chǎn)品價格也蠢蠢欲動，但終端裝機積極性卻受到一定程度的抑制，同時在擴產(chǎn)周期之后，國內(nèi)組件廠商目前面臨的高庫存的問題也亟待解決。”

隆基綠能今年的一季報顯示，截至一季度末公司賬上存貨已經(jīng)達到215.72億，存貨水平遠高于2020年以來的任何一個報告期，這說明“搶裝潮”后國內(nèi)對組件的需求的確有所放緩。

而此次歐洲的光伏能源計劃似乎為國內(nèi)組件廠商去庫存開拓出一個新的大市場！

歐洲組件依賴進口，中國是全球最大的組件出口地，歐洲有加快發(fā)展可再生能源的需求，我國中游組件商苦于上游硅料、硅片價格持續(xù)上漲以及下游需求放緩，需要一個可以接受更高價格的市場。

所以，對于目前國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)來說， 狀態(tài)最好的應(yīng)該就是上游的硅料環(huán)節(jié)，今年以來受供需失衡影響，硅料價格持續(xù)上漲，目前已接近2021年的最高價。其次，隨著歐洲能源計劃的實施，國內(nèi)組件行業(yè)的業(yè)績或許能隨出口價格帶動而上漲。

但是，設(shè)備環(huán)節(jié)、輔材環(huán)節(jié)可能就沒有那么好的預(yù)期了，前兩年的搶裝、擴產(chǎn)之后，現(xiàn)在去庫存才是最重要的！

風(fēng)電核心設(shè)備國產(chǎn)化突破是關(guān)鍵

近期，在國內(nèi)風(fēng)電裝機容量繼續(xù)保持增長和歐洲未來海上風(fēng)電裝機將提高10倍消息的刺激下，A股風(fēng)電股表現(xiàn)也相當(dāng)強勁。但是，從產(chǎn)業(yè)實際角度出發(fā)來看，國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)亟待解決的問題是“核心關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化”。

光伏的核心產(chǎn)品是組件，而我國是全球組件出口大國，風(fēng)電的核心則是主軸軸承，但目前我國風(fēng)電主軸軸承基本靠進口。

根據(jù)中國軸承協(xié)會資料顯示，目前風(fēng)電主軸軸承市場主要被SKF、FAG、TIMKEN、羅泰艾德等國外公司壟斷，國內(nèi)大容量的風(fēng)電主軸軸承還處于試制階段，目前主要以門檻較低的偏航、變槳軸承為主。

另一方面，雖然國內(nèi)風(fēng)電裝機仍保持增長，但2021年之后，國內(nèi)無論是陸上風(fēng)電還是海上風(fēng)電補貼都在逐步退出，而去年也是海上風(fēng)電搶裝的最后一年，搶裝之后行業(yè)增速將明顯放緩。除此之外，相比陸上風(fēng)電項目，海上風(fēng)電項目由于技術(shù)難度更大，裝機成本一般是陸上風(fēng)電2-3倍的情況也是需要考慮的。

所以，對于國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)來說，關(guān)注的重點不應(yīng)該是歐洲10倍海上風(fēng)電計劃能否受益，而是國內(nèi)主軸軸承的國產(chǎn)替代情況以及陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電搶裝之后，下游輸配電環(huán)節(jié)的電線電纜需求情況。據(jù)東方證券測算，“十四五”期間，國內(nèi)海纜市場規(guī)模有望達到400億元。

總結(jié)

綜合來看，風(fēng)電和光伏行業(yè)整體市場依舊增長，行業(yè)利潤率也不錯，而且國內(nèi)外相應(yīng)行業(yè)政策也偏利好，但也不能盲目樂觀，尤其對資本市場的預(yù)期需要冷靜。國內(nèi)光伏、風(fēng)電經(jīng)過“搶裝潮”之后，裝機增速放緩已經(jīng)是事實，而且國內(nèi)光伏組件或許會直接受益于外部市場的增長利好，但國內(nèi)風(fēng)電并沒有較好的出口基礎(chǔ)。相反，由于風(fēng)電主軸軸承市場主要掌握在國外廠商手里，之后國內(nèi)風(fēng)電主軸軸承會不會出現(xiàn)汽車  “缺芯”一樣的情況，也是一個需要重視的問題。
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